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金融時報:加強資產評估 客觀反映上市公司價值
 

 

近年來,資產評估在我國上市公司首次公開發行股票(IPO)和并購重組過程中發揮了重要作用,專家建議,資產評估師應當參與上市公司發行定價過程,并對上市公司實施定期資產評估。
       資產評估應當參與上市公司IPO定價
       中國資產評估協會向記者提供的報告表明,根據我國上市公司的公告信息,資產評估協會對2012年度首發上市(IPO)公司改制評估數據進行了統計,2012年度,我國主板市場首發上市公司共26家(證監會自2012年10月起暫停發行新股),其中經過改制評估的有19家,占當年全部IPO公司數量的73.08%;經評估的公司總市值1342.86億元,占當年全部IPO公司市值的53.82%。經評估的資產總量為284.30億元;凈資產賬面值81.60億元,評估值為154.13億元,增值額為72.52億元,增值率為88.87%。
        資產評估以其價值發現、價值判斷、價值管理的專業功能,積極服務于企業改制、上市,真實、客觀地反映了企業資產價值,促進了資產證券化規范、有序進行。
        資產評估專家建議,為進一步完善IPO定價機制,資產評估師應當參與上市公司發行定價的過程。目前,上市公司發行定價主要采用券商詢價方式確定,主要依據是發行主體過去幾年實現的市盈率。而資產評估師專長于企業價值評估,對發行主體的估值不僅依據賬面和歷史情況,同時更關注其市場價值、未來盈利能力等因素。資產評估師參與發行定價環節,有利于更準確地對發行主體資本結構、未來獲利能力等作出判斷和估值,更好地維護廣大投資者利益和促進資本市場健康有序發展。
      推行上市公司定期資產評估制度
        對于資本市場上的廣大投資者而言,大都有過投資有并購交易和資產重組概念的股票的經歷。其實,資產評估在這其中發揮了不可忽視的作用。
        根據我國上市公司公告信息,資產評估協會對2012年度完成交易的并購重組資產評估數據進行的統計表明,2012年度,我國主板上市公司共有627家完成并購重組交易,其中經過資產評估的有528家,占84.21%;共涉及公司總市值49870.57億元,占全部主板上市公司市值的25.87%。經評估的資產總量為11078.18億元;凈資產賬面值3147.58億元,評估值6116.92億元,增值額2969.34億元,增值率94.34%。在961份并購重組資產評估報告中,780份報告結果被作為重組交易的定價依據和參考,占比81.17%。
         從重大資產重組情況來看,2012年度完成重大資產重組交易的上市公司共78家,其中,經過評估的75家,占96.2%。經評估的資產總量2499.93億元;凈資產賬面值1035.55億元,評估值1897.10億元,增值額861.55億元,增值率83.20%。164份重大重組資產評估報告中,除交易對象為上市公司直接以市場定價外,其余155份報告結果均被作為交易定價基礎,占比高達94.51%。
          由此可見,資產評估為上市公司并購重組交易定價環節提供了專業依據和參考,促進了上市公司并購重組公平交易和規范運行。
          此間有資產評估專家建議,為進一步完善上市公司信息披露,應當推行上市公司定期資產評估制度。根據現行制度安排,上市公司須進行定期審計,但定期審計報告僅反映上市公司的賬面價值,而非市場價值,不能完全真實地體現公司公允價值及未來獲利能力。推行上市公司定期評估制度,對企業整體資產定期估值,更有利于動態、準確地反映企業的真實資產狀況,進一步完善上市公司信息披露,保護廣大投資者利益,助力資本市場規范、健康發展

 
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